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开源证券: 给予温氏股份买入评级

发布日期:2022-06-30 12:20    点击次数:77

2022-04-16开源证券股份有限公司陈雪丽,李怡然对温氏股份进走研讨并发布了研讨告诉《公司消歇更新告诉:公司资金贮备裕如,周期底部抗压能力显露》,本告诉对温氏股份给出买入评级,目股价为21.44元。

温氏股份(300498)

公司生产指标快步走出矬谷,周期底部资金抗压能力显露,维持“买入”评级

温氏股份发布2021年年报,公司2021年实现营收649.54亿元(-13.31%),实现归母净利润-134.04亿元(-280.51%)。2021年公司初步计挑减值准备约20亿元,其栽猪减值19.07亿元。维持2022-2023年剩余预计,并新添2024年预计,预计公司2022-2024年归母净利润别离为5.88/177.09/165.23亿元,对答EPS别离为0.09/2.79/2.60元,目股价对答PE为231.7/7.7/8.2倍。公司养殖指标已恢复至非瘟前程度,奉陪走业周期逆转,业绩弹性显露,维持“买入”评级。

生猪养殖后果边际改善清楚,不歇降本添效迎周期逆转

公司2021年出卖生肉猪1321.74万头(+38.47%);毛猪出卖均价17.39元/公斤(-48.18%);实现出卖利润271.42亿元(-31.86%)。2021H2公司窝均健仔数10.1-10.3头,育胖成活率升至85%傍边,2021M12育胖全成本17.4元/公斤。2022M1断奶仔猪成本约450元/头,预计全年综相符成本16-17元/公斤。截至2022M2,公司基母存栏100-110万头,撑持2022年1800万头出栏主意。

禽养殖成本颓废,转型屠宰收效清楚,鲜品、熟食占比有看保持高添速

2021年出卖肉鸡11.01亿只(+4.76%);出卖肉鸭0.58亿只(+1.85%)。2021年公司毛鸡出栏实足成本12.6元/公斤。公司肉禽屠宰产能不歇升迁,达2.85亿只/年(同比升迁0.3亿只/年)。2022年公司毛鸡养殖实足成本主意12.2元/公斤。公司不歇加快鲜销禽肉、熟食及预制菜品生意买卖发展,2021年公司出卖肉鸡鲜品1.5亿只(+18%),出卖预制菜产品共1.69万吨,新生意买卖、新场景添速亮眼。

公司资金贮备裕如,周期底部现金流压力较幼

截至2021年告诉期末,期末资产总额为969.88亿元(+20.23%)。资产欠债率64.10%,公司履走新租赁准则及发走可转债,致使告诉期末资产欠债率别离升迁约1%、3%,公司目债务布局以久远债务为主。公司2022年资本支出规划约40-50亿元。截至2021岁晚公司账面现金约115.6亿元,短期偿债能力较强。

风险挑示:饲料质料价格上涨,养殖疫病风险等

证券之星数据中间遵从近三年发布的研报数据计算,天风证券吴立研讨员团队对该股研讨较为深入,近三年预计正确度均值为27.62%,其预计2022年度归属净利润为损失26.47亿。

最新剩余预计明细如下:

该股近来90天内共有21家机构给出评级,买入评级20家,添持评级1家;当年90天内机构主意均价为28.11。证券之星估值分析工具展示,温氏股份(300498)益公司评级为3星,益价格评级为2.5星,估值综相符评级为3星。(评级周遭:1~5星,最高5星)

〖证券之星数据〗

本文不组成投资提议,股市有风险,投资需矜重。



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